【游戏产业】财报解读：畅游Q3 ARPU创记录 研发费用大增52pk新闻中心

北京时间2010年10月25日，畅游(cyou，34.34，+5.99%)公布截至2010年9月30日的第三季度财报。财报显示，畅游第三季度总营收达到创纪录的8560万美元，同比增长10%，同比增长25%；第三季度净利润达到创纪录的4530万美元，环比增长8%，同比增长20%，非GAAP净利润达到创纪录的4710万美元，环比增长7%，同比增长14%。

一是营收和净利润创新高，毛利率保持稳定

此前，畅游2010年第二季度财报显示，总营收达到创纪录的7770万美元，较上月增长8%，同比增长17%；净利润达到创纪录的4210万美元，比上个月增长6%，比上年增长22%。根据第三季度的最新财务报告，其总收入和净利润超过了第二季度的数据，再次创下历史纪录。

畅游第三季度总收入同比增长25%，环比增长10%。从上表可以看出，畅游同比增速呈下降趋势，而环比呈上升趋势。第三季度营收环比和同比增长，主要是由于《龙族》、《八件》在国内玩家中持续流行，以及玩家在游戏中的消费增加。

此外，2010年第三季度，畅游海外代理收入200万美元，较上月减少7%，较上年增加11%。环比下降主要是因为海外成熟游戏市场竞争相对更加激烈。同比增长主要是由于越南和马来西亚的天巴龙业务的增长。

从净利润变化来看，畅游净利润稳步增长，2010年净利率呈下降趋势。畅游的毛利率极其稳定，从90%到93%不等。

第二，畅游arpu创历史新高，pcu和apa逐月下跌

财报还披露了畅游游戏运营的各项数据。截至2010年9月30日，畅游游戏注册账号总数达到1.052亿，比上个月增长7%，同比增长40%；最高同时在线人数(pcu)约98万人，较上月减少14%，较去年同期增加14%；公司游戏主动付费账号(apa)总数达到261万，比上个月减少6%，同比增长9%；游戏每个活跃付费用户贡献的平均收入(arpu)为人民币214元，比上个月增长16%，比上年增长13%。以下是畅游q3 2010年第一季度至2010年第三季度的游戏运营数据:

(注:pcu指同时在线用户最高数，apa指活跃支付账号数，arpu指每个活跃支付用户贡献的平均收入。以上数据均以万为单位(arpu除外)

从图中可以看出，虽然畅游第三季度最大同时上线数(pcu)和活跃支付账号apa有所下降，但每个活跃支付用户的平均贡献收入持续上升，达到创纪录的214元。

第三，产品开发成本持续上升，销售和营销费用下降

第三季度财报显示，畅游2010年第三季度营业费用总额为2370万美元，比上季度下降1%，比上年增长9%。非公认会计原则运营费用总额为2190万美元，与上一季度基本持平，同比增长20%。营业费用的总体变化如下:

(单位:千美元)

财报显示，畅游第三季度产品开发费用为1020万美元，较上月增长32%，同比增长51%；销售和营销费用为970万美元，比上个月下降17%，同比增长5%；管理费用为370万美元，比上个月下降18%，比上年下降34%。

从上图可以看出，畅游第三季度的R&D费用大幅增加，而营销和管理费用均有所下降。畅游表示，连锁和R&D费用同比增长主要是由于员工工资和福利费用的增加，以及2010年第三季度更多游戏R&D人员的雇佣导致开发新游戏的版权费用增加。

此外，畅游财经报道称，2010年9月9日，2d仙侠第一款大型多人在线角色扮演游戏《剑仙》开始公测。