【游戏产业】网易业绩符合预期 大摩维持增持评级52pk新闻中心

以下是报告内容的摘要:

第三季度业绩:网易2010年第三季度营收14亿元，比上季度增长7%，比上年增长61%。每股广告摊薄收益为67美分，环比增长22%，同比增长52%。这个表现基本符合我们的预期。

积极因素:1)网络游戏营收环比增长7%，同比增长60%，主要受梦幻西游、天下二、大唐吴双带动。2)网络广告收入环比增长11%，同比增长88%。3)净现金达到13亿美元，比公司市值高出25%，现金金额在中国互联网和媒体公司中排名第二。

负面因素:运营利润率环比下降5%，同比下降42%，主要是游戏推广导致运营费用增加。

网易网游市场份额增加:1)收入方面，今年网易超越盛大游戏成为中国第二大网游运营商，主要由魔兽世界和天下二带动。我们估计网易在中国3d游戏市场的市场份额已经超过50%。

2)我们预计巫妖王之怒新资料片会让魔兽世界的收入增加10%到15%。

3)梦幻西游依然是国内最受欢迎的2d游戏。

4)我们预测网易未来三年净利润有望增长20%至25%。

股票评级:我们维持网易股票评级为增持