【游戏产业】云游控股发盈利警告 高价游戏股风光不再52pk新闻中心

[52pk 7月22日消息] 云友控股已经不在旅游了，这位曾经大名鼎鼎的冰封都城之王已经从天而降。

上周，云友控股宣布，预计今年上半年净亏损1500万至2500万元人民币。记者注意到，该公司股票在香港交易所上市只有9个月。

市值蒸发了65亿港元

去年10月，云友控股在香港交易所上市。IPO阶段吸引了2.75万人购买，超额认购313倍，冻结资金546亿港元，成为当时香港股市的冻结资金大王。上市第一天的表现让这家游戏公司成为了一个新的股票明星。

云游控股在IPO阶段备受追捧，让原投资者大跌眼镜。2012年，云友控股引入了三家投资者，包括私募股权公司taassociates和祁鸣创投，总持股比例为28%。taassociate China董事谭海南承认，他没有想到云友控股在香港股票公开发行中如此受欢迎，并继续对公司未来的发展持乐观态度。

云游控股将发行价定为每股51港元。事实上，这样高的发行价在香港股市是非常罕见的，当时只有30只股票收于50港元以上。但去年10月3日上市首日，云友控股收盘价较发行价上涨16.5港元，涨幅32.4%；接下来的两个交易日，云友控股继续创新高，10月7日股价一度触及73.95港元。

然而，这已经成为云友控股的历史。从那以后，它的股价开始了一段漫长的旅程。截至上周五(7月18日)收盘，云游控股公布的股价为22.4港元，较前一天下跌13.18%，是9个多月前发行价的一半以上，较最高价73.95港元下跌70%。记者注意到，云友控股最新收盘市值仅为28.4亿港元，比股价峰值时的市值少65.52亿港元。

游戏公司一度成为香港股市的热点。继云游控股之后，igg和博雅互动也相继登陆港交所，前期表现都不错。但是到现在，原来的光环还不够好。上周五，受云友控股下跌影响，上述两只游戏股均下跌3%左右。

9个月业绩变化

上周五，云友控股股价暴跌13.18%，原因是该公司发布了利润预警。据该公司称，截至2014年6月30日的前六个月，预计净亏损1500万至2500万元人民币。导致预期净亏损的主要因素是:现有的网络游戏已经进入成熟阶段，导致收入下降，公司上半年没有推出新的重点网络游戏；与此同时，尽管收入下降，但与R&D、分配和运作有关的工作人员费用没有下降。

另一方面，去年上市的时候，云友控股招股说明书里的数据真的很美。2010年至2012年，公司收入从9508万元增加到7.77亿元，复合年增长率为185.8%；利润从2010年的亏损4038万元飙升至2012年的盈利2.18亿元。该公司表示，根据2012年网络游戏研发行业的净收入，该公司在中国网络游戏开发商中排名第一，市场份额高达24%。此外，云友控股旗下的游戏平台91wan也发布了79款自主开发和代理的网页游戏，注册用户超过1.79亿。当时，摩根士丹利(Morgan Stanley)预测，公司未来三年的盈利每年将增长36%，2014年市盈率为9.5至12倍。

云游控股的高速增长在2013年确实得到了验证。年报显示，公司2013年收入11.83亿元，比2012年的7.77亿元增长52%；调整后利润3.25亿元，同比增长35%。

但2014年的情况不容乐观。与2013年上半年1.54亿元的利润相比，2014年上半年云友控股的惨淡经营给其年度业绩带来了压力。

收购的未来不确定

据公开信息，云友控股的前身是网络游戏公司forgame Group，成立于2009年，总部位于广州，拥有三家全资子公司。

目前云友控股拥有《明朝时代》、《普通人修真》等代表作，正在开发手游，并有手游产品《风云天下ol》。不过，在业内人士看来，云游控股的空主页游市场将被手机游戏占据。

但是，云友控股并没有看不到这一点。它在招股说明书中表示，网络游戏的平均生命周期为12~24个月，其流动性将在达到峰值后逐渐下降。即使成功延长生命周期，也无法维持或提升盈利能力。所以，除了维持现有的网游，还需要开发新的网游来吸引玩家，但这可能无法实现。

云游控股上市融资时，就把手游作为未来重要发展方向之一，准备集中力量进行外资收购。根据该公司的发行数据，共筹集9.39亿港元，其中1.88亿港元将用于进一步开发网络游戏和手机游戏，5.63亿港元将用于外部收购。

今年3月，该公司的收购已经得到确认。当时的公告显示，公司将斥资7000万美元(约合5.43亿港元)收购手游《神魔之塔》开发商Magic Feature 21%的股权。该游戏在港台地区表现不错，用户数量庞大，下载量巨大。

然而，这笔交易尚未完成。5月18日，该公司宣布，其中一家卖家最近获悉，相关部门的简要纪要和电子邮件中提到，大陆投资者不得在台湾从事网络和手机游戏业务，该公司目前正在核实相关信息。