【游戏产业】高盛称完美时空第三季度业绩疲软可以理解52pk新闻中心

在完美time空2010财年第三季度，GAAP每股收益为4.05元，或0.81美元(较上个月增长9%)，分别比我们的预期和分析师的平均预期高15%和10%，这是由于电视收入的认可。总收入6.59亿元(比上个月增长11%，比去年同期增长12%)，其中电视剧收入8250万元(约占总收入的13%)。除去电视收入，网游总收入为5.76亿元，分别比我们的预期和公司的指导预测低5%和3%。

在完美时间空第三季度，中国的arpu(平均每用户收入)环比增长11%，达到323元人民币，而平均在线用户和活跃支付账户环比分别下降17%和11%，达到73.3万和140万。

完美时间空第三季度的毛利率为77%,剔除电视业务，毛利率为84%,与上月持平。第三季度运营利润率32%，比我们的预期低了3个百分点，因为电视业务利润率低(我们没有考虑)和游戏收入较低拖累了运营，而运营费用持平。

在完美时间空，预计第四季度的收入将在人民币5 . 81亿元至人民币6 . 04亿元之间(比上个月增长1%至5%)，我们的预期和分析师的平均预期将分别比上个月增长9%和5%。

截至第三季度末，完美时代空的净现金储备为2 . 13亿美元，递延收益同比增长2%,达到人民币3 . 79亿元。

分析

我们把第三季度表现不佳归咎于新游戏的缺乏，以及《鬼鬼传奇》在续集上映前表现不佳。虽然我们认为第三季度表现疲软是可以理解的，但第四季度1%-5%的指导性预测增长低于我们和分析师的平均预期，可能是因为新游戏和扩张要到中后期才会开始贡献收入。

我们对完美时间空的预期、目标股价和评级仍在评估中，等待公司的分析师电话会议。